深度剖析：辅材对光伏市场格局的影响

光伏组件已经进入新时代——

电池片决定了组件的功率，而辅材决定了组件的价格。

组件今年迎来非常大的变化，两个变量因子：双面化和大尺寸化。

6月以后，双面组件的出货量大幅增加，已经超过30%的比例，在9月以后更是在35%左右。

主流尺寸已经快速的从去年的156.75mm，过渡到现在的166mm及以上~

组件四大辅材：玻璃、胶膜、背板、边框，都要随着这两个变量而变！

目前，这四种辅材的状态是：

玻璃：即便价格大幅上涨，现在产能也供应不上，因此很多组件厂已经停业了。

胶膜：各类胶膜供应都偏紧，其中白色EVA订单已经排到11月中旬了，缺货最为严重。

背板：8月以来背板价格也处在上涨周期。企业均处于满产，新订单插不进的状态，头部企业已经因产能不足，将订单推出。

边框：由于铝合金加工应用于多个行业，产能很大，因此边框倒并不缺货。但是受到国际铝材料价格上涨的影响，光伏边框价格一直非常坚挺。

一、四大辅材的主要格局

1、最先起反应的是玻璃。

用于单玻组件的3.2mm玻璃价格一度从24元，涨价到如今的38-40元/平米，双玻使用的2.0mm玻璃也从20.5元涨价到28元/平米。

以上的价格都是玻璃的均价，其他加工费：镀膜需要2元/平米，打孔需要6元/组件，印刷网格3-4元/平米。

光伏玻璃分两种：前板镀膜玻璃，背板玻璃。

1）前板玻璃

需要镀膜和压花实现高透光率，需要钢化提高正面耐冲击强度。

2）背板玻璃

需要印刷网格实现增加正面功率，背板玻璃需要打孔将导线穿出和接线盒连接。一般不镀膜压花。

主要供应商：

信义玻璃，大约30%，其次是福莱特玻璃，25%。往后是中建材，南玻等。

供应情况：

即便涨价，现在因为玻璃供应不上，很多组件厂已经停业了。

2、第二个起反应的是胶膜。

胶膜主要有四种：透明EVA，白色EVA，透明POE以及共挤的EPE。

1）透明EVA

最常见的eva，需要高透光率减少光透过前版玻璃到电池表面的光损失。

2）白色EVA

用于单面电池的反面，通过电池片之间的缝隙，进行二次反射到正面，增加组件输出功率。（其实大家穿的运动鞋的eva也是这个玩意儿）

3）透明POE

主要用于双玻组件封装，其水汽透过率很低，可以有效缓解双面电池的PID现象。perc双玻双面组件，必须有一面是poe封装，perc单玻双面组件采用eva封装。

4）EPE

是poe的变种产品。因为poe与eva价格差距较大，poe13元/平米，eva7元/平米，一平米差价6元，一个2平米的组件需要两张，差价高达24元/组件。

性能上poe比较滑腻，层压时候容易让电池片跑偏。层压需要的时间比eva长30%，这也是造成双玻组件比单玻组件产能低的主要原因之一。

因此业界提出了eva/poe/eva的共挤结构，也就是三明治型，外接触面都是eva，减少错片的概率，减少成本，中间的poe起到阻隔作用。市场均价约10元左右。

主要供应商：

福斯特占据市场60-70%的份额，其次是海优威，东方日升、3m、鹿山、百佳等大约25-30%，赛伍技术大约5%，但POE销量全球第二，占比高达15%。

供应情况：

如今白色eva订单已经排到11月中旬了，缺货最为严重。

3、第三稀缺的是背板。

背板主要有两种：白色背板、透明的背板。

其产品结构也很简单，

1）白色背板

在白色pet/透明的pet上表面贴上含氟的透明膜，或者涂上含氟的白涂料。

2）透明背板

在高透明的pet上贴上透明的含氟膜，或者涂上透明的含氟涂料。

背板的月产能大约是6000万平米/月。约供应行业10-12gw/月。短期内没有富余产能。

主要供应商：

背板大厂赛伍技术和中来股份，分别以29%和21%占据市场50%份额。第三是即将上市的明冠新材，约12%，第四是福斯特，约9%。

供应状况：

8月以来背板价格也处在上涨周期。目前背板企业也处于满产，新订单插不进的状态，头部企业已经因产能不足，将订单推出。

4、边框

边框也就是组件外部的框架，一般以铝合金为主要材料。

过去单玻为35mm的厚度，双玻为30mm的厚度，因此双玻组件比单玻组件每一托盘多装5-6片组件。

近来由于大尺寸化来临，双玻组件和单玻组件的重量都大幅增加。因此，业界开发了新的合金边框，增加边框的强度，并且让单双玻组件厚度一致，实现通用之后，便于以后的运输及包装成本降低。

边框隐忧：

由于78片的182组件和217的55.5片组件长度都增加到2400mm的长度，所以组件必须在中间加一个“加强筋”，边框由“口”字型变成了“日”字型。成本增加20元/组件。

主要供应商：

爱康科技，河北企业，福建企业。

爱康这些年转型不是很顺利，爱旭也是从爱康电池厂分离出来，而后又转型做hjt电池及组件，去年以来又陷入海达集团担保问题。股价波动大。此板块还没有其他上市公司。

由于铝合金加工应用于多个行业，产能很大，因此边框倒并不缺货。但是受到国际铝材料价格上涨的影响，光伏边框价格一直非常坚挺。

二、辅材对国内光伏产能布局的影响

一方面，由于大家都看到了光伏平价就在眼前。另一方面，电池和组件的产线设备非常成熟，只要地方上给予招商引资和税费优惠，企业很乐于积极投产。

今年以来随着一体化大厂的争霸格局已经形成，一线大厂都在积极扩充电池组件的产能。如今，光伏制造产业（不含硅料）已经形成了几个光伏聚集区：

1）盐城-南通-阜宁光伏电池组件聚集区

此地已经有阿特斯，天合，韩华、协鑫、润阳等一系列大型电池组件厂入驻。

2）浙江义乌电池组件聚集区

此地有东方日升、爱旭，天合等一系列产业聚集。

3）宿迁聚集区

天合供应链

4）安徽聚集区

聚焦玻璃供应链，滁州。

5）云南-广西聚集区

聚焦硅片与玻璃联动。隆基、通威、晶澳、晶科领头。

6）西安路上丝绸之路聚集区

隆基体系，联动硅片和硅料。

7）江西上饶聚集区

主要是晶科供应链，带动展宇，相关辅材。

这七个聚集区，电池组件产能都超过30GW，已经改变了“苏锡常”为中心的光伏板块链。

四月鹿总结了一下聚集区的动因：向卡壳环节（玻璃、硅料）聚集，向出口聚集。

1）向玻璃聚集

玻璃已经成为当下行业最缺的“短板”。

组件材料之中运费和包装最高的就是玻璃，供应链最难的也是玻璃，它具有资源稀缺性，光伏玻璃需要极高的透光率，原材料需要高纯的白色石英砂，中国目前只有两处符合要求，安徽凤阳和广西北海。因此，最初协鑫集成宣布30GW扩产，就选在的安徽凤阳的附近。而上月底北海的信义玻璃开厂，隆基的钟宝申总远赴北海，也足见隆基对玻璃的重视。

玻璃在100公里，300公里，800公里的圈子下，包装，运费是差距很大的。近距离可以减少包装，让整车装更多的玻璃。而长途运输需要更多的包装，增加成本。

2）向硅料聚集

硅料的主要成本在电力，硅原材料已经不是主要取舍问题了。新疆的电力和原料供应便宜，因此形成了新疆硅料聚集区，目前全行业70%的硅料都来自这里。

新兴的硅料产地：云南和广西。云南广西的水电非常便宜，经济较为落后，政府招商引资力度强，因此吸引了通威，东方希望，中环，隆基，晶科，晶澳等一众大厂向云南广西进发，仅硅片硅料的投入规模已经超过100gw。广西靠近北海，外出就是海外最大的组件来料加工区域—越南泰国。最近龙头企业即将在云南建设几十GW级别的电池产线，彻底形成全产业链的贯通。

3）向出口聚集

滁州、凤阳都距离水运交通便利要冲，而义乌更是全国最强的物流及外销中心。北海得天独厚的外发港。还有西安，已经建成路上丝绸之路，可以从西安首发组件直接到荷兰鹿特丹。（隆基的布局落子就在于此）

三、辅材的供求关系分析

 1、分析计算前提

1）2021年起，双玻组件采用一面eva一面poe计算，透背组件2021年开始全部按双面eva算。

2）由于组件太大了，2.5mm双玻已经彻底退出了市场。

3）装机预期采用了主流机构的平均数，双面占比采用了光伏行业协会的预期。

4）透明背板的预期，参考了中来股份的市场预期，取最大值。

5）每吨玻璃约产2.0双玻200平米，3.2单玻125平米。

1GW约550万平米背板和前板玻璃，约1100万平米胶膜和2.0玻璃。玻璃开工率按照360天就算。

2、分析结果

 在前文的前提下，计算三种紧缺辅材的供求如下表所示。

说明：此处缺口指的是，2019年的供应链均值为起点，以2023年预期装机量为终点。此处并没有统计各家厂商的扩产计划。

3、综合分析

1）玻璃整体缺口较大，扩产速度跟不上组件扩产速度。

整体缺口是43%，其中最缺的是2.0的薄玻璃，缺口高达81%。

按照信义，福莱特，南玻，彩虹，亚玛顿的公告显示，扩产的玻璃基本是2.0板块，预计2022年底，产能勉强到250gw供应量（30%双玻70%单玻）。

是整个辅材之中，扩产最慢最难的环节，现在有国家政策，必须淘汰一批才能建设一批玻璃厂，因此有政策批文限制。其次是产地限制，安徽和广西。建设周期按照最快的信义和福莱特，都需要1.5年起。

2）胶膜整体产能富裕，poe需转型epe，保障粒子供应安全。

虽然整体缺口是48%，按照今年福斯特、东方日升、海优威的扩产计划，以及鹿山、百佳、赛伍技术扩产计划，2021年底，胶膜整体产能超过300gw，应该是足够的。

值得关注的是poe粒子供应问题。这个粒子全球只有两个主供应商，日本三井和美国陶氏。以现在的供应量，需要翻2.5倍。好在可以采用epe的方案，减少poe用量，维护供应链安全。

3）背板板块

总产能足够，但需产业结构调整，大幅增加透明背板供应比例。

由于背板白色和透明其实是共用产线的，因此可以看到随着单面组件的需求减少，白色背板产能已经富裕了。而透明背板呈现较大的缺口。因此每年需要有翻倍的产能满足市场需求。如果前期有布局的企业，会抓住先机。 

四、辅材对组件企业格局的影响

1、隆基

紧跟玻璃供应链，和出口供应链，建设两大产业链基地。西安区域，云南广西区域。分别实现硅料，硅片，电池，组件+出口的格局。扶持自己的供应链，如扶持许昌协作单位，建设边框支架和玻璃厂，稳固供应链。

2、晶科

深化一体化布局，辅材逐步自制和委外加工，选择3.2玻璃+透明背板的结构，避开双玻供应链的激烈竞争。强化胶膜，背板，盒子，边框等材料的供应链控制，进一步降低组件制造成本。

3、晶澳

不选边，不站队，两边都站队。晶澳不同于隆基推双玻，晶科推透背。采用双手策略，两种方案都做，也不局限于硅片尺寸，实现全系列供应。细心的朋友可以详细阅读晶澳的上市招股书，里面有很明确的对组件技术路线的看法，晶澳对双玻，透背组件都有布局。

4、天合

合纵连横策略。联合小伙伴，积极布局支架市场，将组件制造环节向下延伸，拓展电站一体化交付，用高附加值方案，补齐组件一体化成本的短板。

5、阿特斯

为长远计，伸长布局，稳步推进。阿特斯很早就布局了辅材板块，例如之前的晶银新材，大幅降低银浆料成本。生产接线盒、胶膜以及焊带。

6、东方日升

不仅仅是组件。东方日升不仅拥有业内第三大胶膜厂。细心的朋友也会发现，日升也投资了刚刚上市的中信博。

五、辅材：跨越周期，产能为王

组件辅材板块已经呈现极高的投入门槛，每一个板块的龙头都实现了几十GW级别的辅材供应。都有自身技术的门槛。

玻璃已经成为全行业毛利最高的板块，两个龙头信义玻璃和福莱特，市占率超过60%

胶膜已经形成“一超多强”的格局。福斯特一家独霸。

背板领域已经形成了双雄的格局，赛伍技术和中来股份。

所以从未来三年周期看，这些上市的辅材公司都有很大的增长空间。每个板块都有翻倍的市场潜力。

来源：雪球四月鹿专栏